Covid 제로 시대가 종료되면서 중국 경제는 강한 회복세를 보입니다.

중국 경제는 Covid 제한이 해제된 후 제조업이 10년 이상 가장 큰 개선을 기록하고 서비스 활동이 증가하고 주택 시장이 안정되는 등 강력한 반등 조짐을 보이고 있습니다.

지난 달 제조업 구매 관리자 지수가 52.6으로 상승했다고 국가통계국이 수요일 발표했습니다. 이는 2012년 4월 이후 가장 높은 수치입니다. 서비스 및 건설 부문 모두에서 비제조업 측정 활동이 56.3으로 개선되었습니다. 두 지수 모두 경제학자들의 기대치를 상회했습니다.

PMI는 지난해 말 코비드 제한이 해제되고 감염 파동이 완화되기 시작했으며 설 연휴 이후 기업이 정상으로 돌아온 후 경제 회복에 대한 최초의 포괄적인 데이터를 제공합니다. 이 수치는 경제 반등의 다른 징후를 더하고 새로운 성장 목표가 공개될 다음 주 전국인민대표대회를 앞두고 정책 입안자들을 좋은 위치에 놓이게 합니다.

Guotai Junan International의 Zhou Hao 수석 이코노미스트는 PMI 수치에 영향을 미치는 “상당한 계절 및 이벤트 요인”이 있었지만 “전반적인 추세는 여전히 2023년 초 견고한 회복을 가리키고 있습니다”라고 말했습니다. 그는 “적절한 PMI 수치는 다가오는 전국인민대표대회에 긍정적인 영향을 미치고 있다”며 정부가 회복을 공고히 하기 위해 추가 지원 정책을 내놓을 것으로 기대한다고 말했다.

데이터는 주식을 부양하고 상품의 랠리를 부채질했습니다. 홍콩에 상장된 중국 기업을 추적하는 항셍 중국 기업 지수는 5.1% 상승했고 역외 위안화는 1percent나 상승했습니다. 서부 텍사스 중질유는 이전 하락세에서 벗어나 런던에서 오전 8시 56분 현재 0.7% 상승했습니다. 구리는 런던 금속 거래소에서 1% 상승했고 알루미늄, 철광석, 아연도 상승했습니다.

투자자들은 수요일 회복의 조짐에 초점을 맞추었지만 다음 주 NPC는 불확실성의 원인임이 입증되고 있습니다. 시진핑(習近平) 국가주석은 중국의 관료주의에 대한 대대적인 변화와 금융 부문 개혁을 포함해 민간 기업 내에서 더 많은 영향력을 행사할 계획과 함께 세계 2위 경제 대국에 대한 공산당의 지배력을 강화하기 위해 움직이고 있다.

경제학자들은 또한 개선된 공장 데이터가 회복이 더욱 균형을 이루고 있음을 시사하지만 글로벌 수요가 여전히 약하고 수출이 올해 감소할 가능성이 있기 때문에 여전히 역풍이 있다고 경고했습니다.

블룸버그 경제가 말하는 것…

“1월의 강력한 PMI 수치를 고려할 때 데이터는 국가 봉쇄가 해제된 후 2020년 초에 비슷한 단계에서 회복이 반등을 능가하고 있음을 보여줍니다. 앞으로 코로나19 재개 이후 글로벌 성장이 둔화되고 억눌린 수요가 사라질 가능성이 높기 때문에 이 빠른 속도를 유지하기 어려울 것입니다. 그러나 정책이 성장 지원으로 선회하면서 회복세는 2분기에도 지속될 것입니다.”

— Chang Shu와 Eric Zhu, 경제학자

다른 데이터는 국내 수요 회복을 시사했습니다. 중국의 2월 주택 판매는 1년 전보다 증가했는데, 이는 정책 입안자들이 이 부문에 대한 지원을 확대함에 따라 2021년 6월 이후 처음으로 증가한 것입니다. 주요 도시의 도로 혼잡이 증가했고 지하철 이용률이 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔으며 레스토랑과 쇼핑몰 지출이 증가했습니다.

NBS의 수석 통계학자인 Zhao Qinghe에 따르면 전염병 제한이 끝난 후 초기 Covid 파동이 이제 진정되어 2월 PMI 수치가 증가했다고 합니다. Zhao는 국가의 성장을 안정시키기 위한 조치도 발효되기 시작했다고 덧붙였습니다.

소기업에 초점을 맞춘 별도의 민간 PMI 조사에서도 2월에는 1월의 49.2에서 51.6으로 상승한 개선이 나타났습니다. Caixin Manufacturing Buying Managers’ Index의 상승은 생산이 점차 정상으로 돌아옴에 따라 공급과 수요가 모두 증가했기 때문이라고 Caixin과 S&P Global은 수요일 성명에서 말했습니다.

중국의 반등은 아시아 다른 지역의 제조업에도 활기를 불어넣고 있습니다. 지난달 태국, 베트남 및 기타 동남아시아 생산업체의 PMI가 상승했습니다. 북아시아에서는 일본의 공장 활동이 하락하고 대만의 PMI가 반등했지만 50 미만을 유지하는 등 상황이 더 혼재했습니다.

중국의 최고 지도자들은 올해 성장을 우선시하겠다고 약속했으며, 회복을 주도하는 데 내수가 할 역할을 강조했습니다. 중국인민은행은 최근 통화보고서에서 실물경제에 ‘지속가능한’ 지원을 제공하고 ‘홍수식’ 부양책을 자제할 것이라고 밝혔습니다.

류쿤 재정부 장관은 수요일 브리핑에서 올해 경제 성장 회복이 지방 정부의 재정 여건 개선으로 이어질 것이라고 말했습니다. 중국은 정부 투자의 전반적인 수준이 감소하지 않도록 2023년에 재정 지출을 완만하게 확대할 것이라고 그는 말했습니다.

Union Bancaire Privée의 Nicolas Wang 수석 주식 고문은 “최신 경제 데이터는 중국의 경제 재개가 잘 작동하고 있음을 시사합니다.”라고 말했습니다. 다만 “NPC 결과와 관련해서는 주식시장에서 어느 정도 가격에 반영된 경기부양책에 대한 시장의 기대치를 낮추고 있는 것으로 보인다”고 말했다.

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